实在不是有机会不告诉大家，是告诉你了，你也不中用。期货给大家讲了一个周了，然后昨天又跟大家聊了不良资产管理。其实在形成一家我们牛逼的宇宙级投行之前，我们需要经历投融资并购的过程，这个过程就要去吸收很多不良资管公司和期货公司，类似这些对定价权产生很大影响的公司。我跟大家说完这些，好多人说我屁股不正。

我屁股哪不正了？我承认我们不强，这个是不正吗？这叫正视现实。要说我们永远打不过美股，那才叫屁股不正。我们现在要做的就是补全这一块，形成我们自己的、有社会主义特色的中国式投行。我说这话屁股不正吗？

你们说也就罢了，平台也不停地限我。我给大家说这点东西容易吗？我流量哗哗往上升，咔，审核；好不容易又好点了，审核一连给我审了四次。人家没给我下架，我谢谢平台没给我下架，能让大家还看见。我感谢粉丝和平台对我极大的关注、支持以及包容。我决定不在作死的边缘上继续试探了。我今天给大家聊点底层逻辑，跟资产这边关系不大，但是对你深刻理解中国金融现状有莫大的影响。

算了，没什么，没什么，我说的都没什么关系，你爱听就听。我昨天跟大家承诺，说今天如果红了，我就跟大家继续聊一下金融的深层原因。第一个，就是昨天我跟大家聊了，我们现在要的是什么东西？要的是定价权。我们现在没有那种特别牛逼的投行，能够对现在我们中国的资产有一定的定价权，这就会造成我们的资源极大的浪费。

比如说我们是制造业强国，那么我们如何对原材料进行定价？那就要靠金融衍生品，尤其是以期货、期权为主的这种实物现货、期货交割的逻辑进行定价。说太复杂了，你就知道期货能对原材料进行定价就可以了。就比如说之前我们原油经历过一次，那个是哪一家投行对我们进行了绞杀，最牛逼的原油宝事件，在2020年或者2021年附近吧，然后跟中国公司签了一个对赌。完了之后，他就赌原油价格要不停地下跌。中国公司一想，原油价格再跌也不能跌到零，结果完了之后，人家直接跌到了负十一桶，直接让中国的各个银行全都亏着出来。

所以这就是人家对商品定价权的一个非常牛逼的例子。所以我们现在要做制造业强国，就不能死扛着说我们去给人做点机加工，我从你那进点原材料就得了，我们要取得金融的定价权。为什么定价权需要更大的资本去把握？就是在这种博弈里，庄家的资本量是非常重要的一个点。所以来说，我们期货公司一定是这个牛逼的宇宙级投行的一个非常重要的组成部分。

还有一个就是不良资产公司，我也跟大家说了，它是控制什么东西？控制你现在资产的流动率的。所谓不良资产，其实并不是不良资产，是它流动率没有上来的资产叫不良资产。真正没有价值的东西，它不叫不良资产，那叫废物。真正完全没有价值的东西基本上不存在。所以重要的东西，是把这个东西给吹起来，让它能流动起来。就像中国的现在……不能再说了，平台要不又说我了。

所以基于这两方面，是不是投行要去做的一个事情？它其实还有另一个点，就是今天我们要讲的科技。好多人说，那你建一个投行，金融和科技有什么关系？你科研就好好科研呗，你干嘛跑去玩金融？这不是把人才浪费了吗？错，完全的大错特错。因为金融跟科技是密切相关的。你知道美国为什么纳斯达克那么强吗？是人家创新做得好？错，不是人家创新做得好，是人家金融对于科技的支持做得好，明白吗？

我们现在所有的初创公司，大家也知道，我现在其实也有点初创的项目，拿钱拿不着。那你说去做初创项目，难道都去学梁文锋一样，去搞一家量化公司，然后收割完了之后再去做一家牛逼的AI公司吗？有几个人有这个能力？而且有多少人有这个容忍度，你收割我们的钱，然后再去做东西呢？但是现实就是这么魔幻，有很多我们的钱，实际上初创公司是拿不到的。

为什么拿不到？并不是说国家不舍得给，是国家缺乏一套标准去给。因为这个东西我们也可以理解，如果说你对于资产的评估，上一次我聊的是什么？资产的定价。这条科技我们讲的是什么？就是资产的评估。所谓有了评估才有定价。我们不是单纯地把这个东西吹起来，而是我们要去看看这东西值多少钱。但是对于初创企业，你能知道它值多少钱吗？

我们之前有两套体系可以去量化这个东西。一套体系是什么？一套体系是我们所谓的科研项目。比如说我们给某个项目拨一套经费，拨一些经费之后，让一堆专家去评审。专家评审出来的结果，就作为这个资产值不值，以及要不要在这个阶段支持它的一个目标。所以其实我们国家大量的科研经费，大部分是以课题的形式支出的。这段时间有不同的声音出来，为什么？倒不是说我们这些科研专家做得不好，但是它跟企业很多时候脱节了。就是我们做出来这种科研项目，未必能那么快地产生转化，而且纯以科研去做科研，就会产生什么……又不能说了，大家自己去想。所以其实这是一个核心的点。

另一条逻辑呢？另一条逻辑是让商业去评估。那现在商业能评估的是谁？就是大家看到的，为什么我们的牛逼的BBA公司里边，大多会见到贝莱德、先锋领航类似这些基金的身影？因为这些评估的资本，都是这些国外大的投行以及投资机构在把持的。不是我们不想去找国内的牛逼公司，是国内牛逼的投资公司不认这些资产。那问题是不是就来了？如果他们都不认，我们只能去求外国，是不是我们这种科技在诞生之初，又被国外公司给定价了呢？

所以这就是现在我们核心的问题。我们不管在实物资产上，还是在创新资产上，都存在被金融卡脖子的问题。所以这也是为什么我们说金融强国、科技强国要并在一起去看，不是说科技和金融是分开的。所以金融是我们一定要做的一件事情。

那金融如果想去做，如何去做呢？如果懂行的又说了，说你说得也不对，其实我们国家在一些初创项目上，现在也花了很大的力气，我们明显看见在进步。比如说深创投现在也是个特别牛逼的投资公司，是吧？它是不是也是国家资本？另外还有像安徽的国资委，他们在投资方面也是很有一套。类似这些资本，其实已经弥补了国外投行的一部分空缺。

你为什么说我们这方面还要去建大的投行呢？这里边就有一个核心的矛盾，就是这个模式要不要推广下去。因为毕竟你拿的是什么？叫国资。国资是不容有损失的。如果你拿它去做一级市场，相当于什么？一级市场是风险投资。风险投资大家明白什么意思吗？就是我投一百个人，然后九十八个都死了，只有一个活下来，这一个人但凡超过了一百倍的溢价，那我就赚了。

但是这种风险投资，如果是拿国家资本，就是怎么说，就是不容有失的钱去做，大家觉得这个逻辑会不会有一点问题？谁来担这个国家资本损失的责任呢？所以这就是我们核心的一个问题。大家对于科创企业的投资，大部分是等到中后期稍微看出一点成绩来之后再去投，对于太原始性的创新，我们国家其实相对支持力度是有一丝欠缺的。但这种欠缺，可能就是我们永远跟在人屁股后边跑的一个核心原因。

国家也看到了这一点，所以我们要发展自己的风险投资。我们的风险投资从哪里来？我们的风险投资是不是还要去学习美国那种先进的投行技术？人家为什么科创能领先？我跟你说，国外这个投资模式大家可能都不知道。你见过美国纯的那种创投公司吗？就是几个小隔间，甚至就给你配上几个办公桌、几张床，然后创业团队直接吃在里边、住在里边。你出来成绩，他们就拿份额；如果出不来成绩，什么也不要你的。类似这种模式，其实风险是很高的。

这跟我们之前，比如说国家队去看一个资产，然后拿这个资产进行横竖比对，给出一个报价，看它的未来发展，这个模式完全不一样。这是美国现在特别流行的一种支持原创创新的模式。但是基于我们这种资管的模式，已经不匹配这种创新模式了。大家说我们老跟在别人后边，这能不跟在别人后边吗？这个模式就不一样。

所以我们现在进行的是人家好的地方的学习，我们也把这个地方补上。一方面通过国家资本去支持一些中后期的项目，另外通过这种创投的投行去支持一些前期的项目。这样有机地结合起来，才能保证中国的创新真正能跟上。这也是大家去羡慕人家纳斯达克，羡慕人家的牛公司怎么那么牛逼，我们怎么就这么不牛逼。有什么好唉声叹气的呢？这是我们在模式上正在进化、正在学习的一个过程。所以我认为，中国在未来五年一定会产生自己的牛逼的投行，这也是我们整个金融主线的一个逻辑。

当然说今天的行情，你说跟这条主线有没有关系？我觉得短期情绪和长期情绪要分开看。这个有机会再跟大家去分享分享。这里边根本不是一条路，是两条路。你可以按照长期去看短期的路，你也可以短期去参考长期的路。但是讲不下去了，讲不下去了，也别讲这个了。

今天就这样吧，又挺长的了。希望今天这期视频能给大家带来一点启发。其实金融里边还有别的内容，看看大家反馈如何，也看看平台对我的包容度如何吧，不允许我在这胡说。今天这期内容就这样，谢谢大家关注，好，拜拜。
